3月份制造业PMI重回荣枯线，表现超预期，虽存季节性因素，但整体说明制造业增长动能边际改善，制造业回暖预期有所加强。

 　　3月份中小型企业生产、订单分项PMI数据环比均有较大幅度提升，但数据中仍然看到部分不确定性，需要4月份宏观数据以及工控企业微观数据来进一步验证。3月份工控增速普遍好于1-2月份平均增速，其原因主要可归结为增值税下降、国家环保政策边际放松、春节复工早等原因，预计3-6月份工控需求缓慢上升，进入三季度以后市场景气度会进一步提升。

 　　政策暖风频吹，中小企业经营转暖预期提升，改扩建等技改升级落地将拉动OEM需求在下半年集中释放。国家密集出台四类减税降费政策致力于改善中小企业经营情况，中小型企业经营活动预期3月环比大幅提升。广大的传统下游制造业领域有望在经济和消费回暖大趋势下迎来经营业绩好转，从而升级自动化设备进行人力替代，奠定稳定增长基础；半导体、手机电子、锂电、新能源、工程机械等中游制造业行业则分别通过各自逻辑带动OEM应用中高速增长。全年OEM行业将呈现前低后高，2020年工控行业有望重新迈入新一轮加速成长期。

 　　短期制造业改扩建技改需求仍然较大，但受到2018年下半年以来订单和盈利能力下滑、资金周转紧张等外部因素影响，产能配套、技改及产业升级需求有所减缓，因此工控行业增速从去年Q3到今年Q1呈现逐级下滑态势。政策暖风稳增长趋势下2019年OEM行业将呈现前低后高。

 　　首先广大的传统下游制造业领域则有望在经济和消费回暖大趋势下迎来经营业绩好转，大幅升级自动化设备加速人力替代。

 　　其次，随着新能源车需求增长、国内锂电企业频繁收获海外车厂大单，锂电将重新开启新一轮扩产周期；半导体作为3C领域政策支持最大的自主可控需求较高的子领域将继续维持高增长；风电、太阳能正处于加速平价路上且短期受行业抢装因素影响，使得行业装机将保持稳定增长；工程机械进入更换周期以来产销持续超预期，伴随今年以来基建和房地产投资升温，高景气度有望继续保持；5G也将于下半年进行试商用，伴随Q4 5G手机上市，智能手机将迎来新一轮换机潮，带动手机电子产业资本开支大幅攀升。

 　　2020年成为新一轮工控提速里程碑：尽管行业需求受到经济环境影响有所波动，但大方向是不变的，是落实工业化和信息化深度融合、打造制造强国的战略举措。每年的中央经济会议和政府工作报告不止一次强调制造业转型升级。中国制造向中国创造转变，中国速度向中国质量转变，制造大国向制造强国转变已经成为中国制造未来前进的目标和方向。因此从长期来看，工控自动化始终存在人口红利丧失这一根本源动力，也存在研发费用和科技支出驱动的技术升级这一关键发动机。